Immobilier, or ou banque ? C’est la question posée aux habitants de la capitale de l’Azerbaïdjan lors d’un récent micro-trottoir de Baku TV — et les réponses reflètent autant les préférences personnelles que des tendances économiques plus larges dans le pays.
La plupart des répondants ont penché pour l’immobilier, ce qui fait écho à la réalité du marché : la demande de logement à Bakou reste forte, entraînant de vives hausses de prix ces dernières années. Les appartements dans les programmes neufs partent souvent avant l’achèvement ; on les considère à la fois comme un toit et comme une réserve de valeur à long terme. « Un bien acheté au début d’un chantier peut dégager des rendements de 35 à 50 % en deux ans », a déclaré l’économiste Rashad Gasanov. Il a noté que l’immobilier demeure le choix par défaut pour les ménages qui cherchent à préserver et accroître leur épargne dans l’incertitude.
Pourtant, la flambée immobilière comporte aussi des risques. Les prix ont augmenté si rapidement que l’accessibilité est sous tension, et certains analystes mettent en garde contre une surconcentration : lorsque trop de patrimoine familial est lié à la pierre, les ménages restent exposés à des corrections soudaines du marché ou à des changements des conditions de crédit.
Pour ceux qui privilégient la stabilité plutôt que la spéculation, les dépôts bancaires restent une alternative de confiance. Les banques commerciales d’Azerbaïdjan offrent actuellement des taux d’environ 12 % par an, avec des dépôts jusqu’à 100 000 manats assurés par l’État. « C’est un investissement passif classique », a expliqué Gasanov, soulignant que l’épargne bancaire apporte de la prévisibilité, même si elle n’offre pas l’appréciation rapide de l’immobilier.
Parallèlement, l’or a refait surface comme couverture à court terme. La demande locale a augmenté à mesure que les prévisions mondiales deviennent haussières. Des analystes de Goldman Sachs ont récemment suggéré que si l’indépendance de la Réserve fédérale américaine était compromise, l’or pourrait grimper vers 5 000 dollars l’once. Les contrats à terme de décembre se négocient déjà au-dessus de 3 600 dollars, ajoutant de l’élan au rallye.
En Azerbaïdjan, l’entreprise publique AzerGold propose de petits lingots de détail à 199 manats le gramme, rendant le métal accessible aux épargnants individuels. Pour beaucoup, l’or n’est pas seulement une réserve de valeur, mais aussi un investissement portable et liquide à une époque d’incertitude géopolitique élevée.
Le choix entre ces trois classes d’actifs reflète des évolutions plus larges du comportement des ménages azerbaïdjanais. L’immobilier continue de symboliser sécurité et statut social, tandis que l’or est perçu comme une protection contre les chocs mondiaux. Les dépôts bancaires, moins glamour, incarnent la stabilité dans un système financier encore en développement.
Les économistes soulignent que la diversification — répartir l’épargne entre différents instruments — est sans doute la voie la plus avisée. Mais en pratique, les préférences culturelles et la confiance pèsent autant que les rendements purs.
Pour l’heure, la skyline de Bakou continue de s’élever, les bijouteries restent animées et les taux des dépôts bancaires demeurent attrayants. La question pour les épargnants n’est pas seulement où se trouvent les meilleurs rendements, mais sous quelle forme de richesse ils dorment le mieux la nuit.
